【Stock Research】TDS- Telephone and Data Systems, Inc Q1 Financial Result

TDS-Telephone and Data Systems, Inc:
(股票代碼：TDS.US)成立於1968年，總部位於伊利諾州芝加哥。公司為一家電信公司，主要在美國提供有線、無線、網路、主機託管和管理等電信服務。公司提供行動通訊服務，包含語音服務、簡訊服務、上網服務等，以及市內電話、長途電話、網路電話(VOIP)、網路服務、數位電視、數位衛星電視等。公司也銷售其他無線相關設備和配件，如手機、平板電腦、行動熱點、家用電話、機殼、保護貼、充電器、耳機、揚聲器、穿戴裝置等。此外，公司還提供企業客戶一系列資訊科技相關服務，如主機託管、雲端解決方案、企業資源規劃應用程序管理服務等，並提供IT基礎設施規劃、工程、採購、銷售、安裝、管理服務。

TDS 收購USM 84% 股權因此其財務報表合並發出

USM Q1 result highlight

• 營運收入 
  
  Q1 財報提到，支持收入有幾項原因：
  -Work From Home ，數據流量因COVID-19 受惠額外 15% 升幅，月費業務持續穩定增長，但漫遊及移動通訊銷售則減少按季下跌12%，流失率由上季度下降由 1.38%-》1.21%
• ARPU及ARPA（月費業務）
  穩定增長，加上成本優化計劃，公司亦預期2020年收入將會預期不變
  
• ARPU （預付業務） 側沒有太大改變，但流失率輕微擴大
  

TDS Q1 result highlight

• 營運收入
  
  而TDS Q1 財報提到，支持收入有幾項原因：
  -Work from Home 由於美國實行 “Stay-at-home”政策，因此在家工作人數增多
  光纖業務 ：在高峰期時間亦較平時多15%，家居固網使用量亦按年上升3%，收入則上升4%。商業固網則按年下跌10% ，此消彼長情況下按年下跌1%
  寬頻業務：因收購Continuum因素帶動寬頻用戶上升10%，收入按年上升19%
  
• EBITDA 
  
  由於每用戶收入上升帶動，EBITDA按年上升22%，並且預期2020年EBITDA 數字不變

TDS 合併後（按年比較）

• 營運收入 為1261M 按年上升0.31%
• 純利 上升 17%
• 每股盈利 上升17% 
• 期內有回購股份動作：TDS 6M(in amount) US Celluar 21M(in amount)
• Free Cash Flow 為 -10M  （相信部分應付Continuum 收購及5G 拓展之用，由營運現金流支付）

利息派發：

在疫情下，我們更可知道公司實力能否“定得住”，這季度財報特別想看，在多年派息方面TDS 可以維持穩中有增長情況，在2020年Q1 更可增加派息，更加值得留意

終結： 

TDS 營運相信屬保守派，我們可以看到其Q1 財報中，28.6%為現金外並預留47.5%信貸額度用左將來發展，相對於CTL 而言會好一點， 起碼不會減低派息，但同時TDS亦提到，雖然公司自身並沒有需要發債，但銀行亦收水減低TDS Term Loan.

同時ARPU及用戶收入在疫情下，均能有上升趨勢，配合成本優化下，相信盈利會有進一步的改善。同時派息穩中向上，實在難得，但股價走勢短期的確一般，可以說悶野， 如果想買的啊壽認為可以買期其2033年的債券/TDI（due 2045）