新手必讀：2024年資產配置感受（長文慎入）2/1 更新

 大家都知道被動收入一直都沒有再有新錢進入，目前每月現金流大概有$23000

之前自己文章上都有提及到爲何在組合控制上及心理狀態都比以前的好，最大原因是在被動收入

中債券部分主要持有投資級別以上的債券，當然啊水都知道投資級別的債券都是最大問題就是

Coupon rate 低，所以大家都會覺得浪費時間，寧願買入高息Exchange Traded Debt (ETD) 但自

己都做過一個確實的真人實驗，其實有錢就珍惜無需要買，自己都有Follow 好所Blogger 其實當

中最有趣就是大家追求高息，而沒有理會當中風險，之後就會追住個Blogger （而家已經係開左

Patreon) 基本上就好依賴Blogger 之後Update，其實自己都明白會是其中一個手法，但自己就未

必想用此作爲收視，畢竟有現金下償還順位絕對先是債券。

當然自己都可以為吸引眼球去講，因為我自己明白人性貪念，一聽到"高息" 就迫不及待就看看

Blogger 推介並買入，但自己都有睇過，真係唔會買，我講當然可以，但連自己都唔會買，講黎

做咩，我唔訓多陣！？ 自己真係想買先會睇，我自己只有一個概念

“說服唔到自己，就無謂講廢話”

你見最近新世界永續債券納入股本一部分（即係唔一定比債息比你有咪比囉）

講多一點，其實之前都有買入Goldman 債券，簡單講其實永續債賠償順位比起一般有年限的債

券會再低一點，再簡單D就又如啊壽之前提及過的優先股

對上一次啊壽買入的Goldman 債券，看中的當然是債息相對於一般的債券高，但其實中間都有

一段頗長時間並沒有收到利息，其實最大希望當然係公司再發行新債，償還舊債，但時間就真係

等公司安排。當時自己就先行沽出，有年期的債券自己起碼持有的比較安心

 港股是不可不留意的一塊

當然好多人一聽到“重買港股，無將來啊，早走早安樂” ，當然若迎合大衆不留港股當然大家都會

好認同，但其實自己持有的港股撇除股息部分，其實仍然有利潤，之前自己都有的提到，其實港

股依舊有好野，之前都有提及過的2588.hk其實在外國上市一定會有更好的前景，但礙於有小許

中資背景下，最大寬度只能選擇香港市場上市。

都係個個句，如果人云亦云，其實賺錢的空間則相當細。

防守需要的債券組合

其實大家買賣債券最原先心態就是期望是什麼？

高風險地收息？

定想穩定收息？

兩個問題當然並沒有一個標準的答案，尤其是投資，畢竟投資是一個藝術

啊壽的個人取態會利用債券最大優勢-時間

一開頭已經提及到高風險的債其實去到最後你所顧及的問題會比起你買入高投資級別為多，其實

為多幾個百分點而去浪費時間，我何必去真係買入具有升幅及有客觀派息記錄的股票？

當然我唔會講到債券神奇到用股票走勢相反，但當市場波動時候，相對於股票及高風險的債券，

下降的幅度相對較細，整個組合去觀察不會失去太大的預算。單是心理上的負擔已經輕鬆過之

前，最低限度你會知道自己買入的公司有穩健的現金流。

主力在股票收息組合

自己最大部分投資在股票收息組合，當然好多人都會講到，其實如果公司業績未能符合預期，投

資組合上的現金流基本上收到好大 影響，這絕對是靠股票收息的最大一個弊端，當然這部分自己

並沒有否認，但其實依賴股票最大好處當然是既可以享受價格升幅之餘同時亦需要慎選能夠可持

續派息的公司。自己舉一自己早期買入的公司為例子：

其實自己好早期一開Patreon 已經有提及過其實油管股穩定現金流（中國版除外），而且派息政策一直都非常健康，同時派息比率都有持續增長，對於股東而言都非常慷慨，所以自己股票組合都會買入此類公司作為核心持有。

再看看公司股價走勢

當然確有波動，但其實由開始上市到目前都是持續上升，而且派息持續穩定上升，加上營運模式

都非常吸引，基本上買入後自己都非常滿意，最重要是買入後您是否有信心持有。

其實大多有追啊壽Blogspot 年代的朋友，都會知道啊壽其實都會好似現時Blogger講高息ETD，

債券，但其實到股災的時候出現的情況對疊式下跌，基本上防守力可以說是蕩然無存，經歷過後

才會對組合出現改革。

股票持有人　VS　債券持有人心態不一

重要大家要留意的是其實在股災出現的時候，尤其啊壽經歷過疫情下對叠式下跌情況

債券持有人普遍心態都比起股票持有穩定，基本上大家觀察的角度都不同

一家公司業績一不符合預期，其實股價已經有充足理由大跌，但如閣下持有債券基本上業績出現

偏差都沒有太大變動，最近自己都有持有的波音，業績差，裁員，生產飛機意外頻生，公司醜聞

不斷，股價已經下跌不少，但債券價格基本上都沒有太大的改動，因為大家看重波音的都是一家

航空業必不可少的一員，一日只要償還到利息基本上都已經符合到債券持有人預期。

既然預期不一，聰明的大家就會知道，債券其實可以充當投資組合的緩衝

當股價出現大幅度調整，沽出債券換入股票

延伸閲讀：

有興趣的朋友可以到以下連結閱讀當時面對股災心態：

https://www.arshouinvest.com/2020/10/portfolio-review.html

大家看下圖就知道當時後有幾瘋狂，我不能全然否定ETD功能，但以個人而言就盡量減少部位

其實太多公司，自己能夠顧及都沒有太多，其實集中部位就算，要進攻其實增長組合其實已經可

以代勞

目前自己核心持股基本上頭5大（點解甘少，大佬啊市場上都唔係甘多）

當中5大核心持有已經佔組合80%（按30/12 計算）

都係個句自己真係會買啊壽先寫得出，出席過工作坊的朋友或認識啊壽真人的朋友就會知道，因

為自己覺得好，才能否講得出點解會想買。

朋友都有提及到你既然想吸引眼球其實街外的觀眾就是想睇這類“高息”，“高回報”的文章（如文章開頭所言），

其實道理自己都好明白，人性當然是貪心，自己當然都係亦表示理解，同時考慮到如果最壞的情況下，自己自處的情況，畢竟啊壽並不想大家重蹈啊壽覆辙，只想分享的都是自己會買的公司或債券。

增長組合安排

自己買入的都會是能夠可持續漸增長的公司，自己最常會找的都是行業中平臺型公司，以及行業

中有強moat（護城河），啊壽之前都提及過增長組合會定期入新錢，如之前　《最大化定期定值組合》  文章進行

盡可能都會挑選平臺型并已經在行業内已經有到一定領先地位的公司，檢視過公司基礎業務及業績后，之後的買賣都會系統化買入賣出

目前組合中最强最强的回報已經達到89.2％，每次買入都會在交易記錄中電郵給大家：

https://www.patreon.com/collection/441549

投機組合

其實自工作坊周都會想放少許錢到更具增長力的公司或ETF

最近自己發現到有一隻ETF，相對地符合到我這個方向

係咪覺得好奇怪點解會將ETF為投機組合，其實這個ETF做到一般散戶做唔到的投資選項

由於DXYZ唯一一隻可以購買到未上市公司的股權，當然你會問去次級市場買不可以嗎？

首先需要符合以下條件：

根據 S.E.C.規範，凈資產至少為 100 萬美元或年收入達到 20 萬美元

如果大家已經符合當然可以省略下文

然而DXYZ點解可以引起大家關注，因爲當中組合有好多都是大家會想買入的初創公司

基本上好多都是耳熟能詳的未上市場公司，Elon Musk 的 Space X, 英國金融創新公司Revolut ,有打開機都知道的Epic game，所有公司潛在的升幅都有機會爆得好厲害，甚至目前非常Hit的Open AI 都是ETF中組合一員。

但係啊壽并不是說大家all-in啦，當然不是！ 因爲目前未上市的公司估值都非常高，而且股價非

常波動，IPO時$8.25，最高飆升到$105，目前維持在60-70左右。自己會長期留意這檔ETF走

勢，出現大幅度下跌會考慮買入。

大致上方向會買入上述公司或ETF，屬於短期可以爆到七彩的投資標的，投資工具亦沒有任何限制，會積極考慮買入期權以代替持有正股減低交易成本，之後有講解。

祝大家2025投資順心，豐收滿滿

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